“我不认为我们在9月或10月之前能见底。策略创年”Finality Capital Partners的师比David Grider周二在接受雅虎财经采访时直言。这番言论为已经阴跌数月的特币探万比特币市场再添寒意。当日，或下比特币跌破6万美元心理关口，美元整个6月的本月表现正滑向自2022年6月以来的最差水平。

这并非一次孤立的最差技术位失守。周三，策略创年比特币继续在关键支撑位下方运行，师比价格跌至约58,特币探万644美元，日内跌幅约1%。或下拉长至今年上半年，美元比特币累计跌幅高达33%，本月而同期标普500指数则上涨超过9%。最差单看6月，策略创年比特币跌幅约为20%。加密市场正经历一轮持续且猛烈的抛售潮。

本轮下跌的源头可追溯至去年10月初比特币创下历史高点之后。自那时起，价格震荡下行，从纪录峰值至今累计跌幅约52%。持续的卖压与被迫清算盘的叠加，重现了过往周期中的回调模式。然而，与以往不同的是，此次回撤呈现出一个罕见的结构性特征：并未出现震惊行业的巨头破产危机。

Compass Point分析师Ed Engel在周一报告中特别指出了这一差异。“加密周期在历史上通常以一次壮观的崩盘收尾，而Strategy一度被视为空头眼中的头号目标。”他写道，“但这轮周期至今未发生任何与杠杆或欺诈相关的大型破产事件。”Engel进一步分析，大部分去杠杆行为被限制在去中心化市场内部，未蔓延至更广泛的加密产业。这种结构性的韧性，让部分观察者感到些许宽慰。

市场情绪出现边际改善的另一信号来自数字资产巨头Strategy。该公司周一宣布，已筹集超过10亿美元，旨在充实现金储备，而非继续增持比特币。对于担忧其流动性和股息支付能力的投资者而言，此举无疑是一颗定心丸。这家长期将比特币作为核心储备资产的公司，选择增强现金缓冲，被市场解读为负责任的风险管理，而非信仰动摇。

然而，宏观层面的阴影仍未散去。市场对美联储进一步加息的担忧，以及央行收紧货币政策导致流动性枯竭的预期，持续施压比特币下行。这种压力在资金流向中体现得尤为直接——美国上市的现货比特币ETF正经历自2024年1月推出以来最大规模的月度资金外流。据彭博社统计，6月份投资者从13只相关基金中净撤出超过41亿美元。海量资金离场，标志着机构情绪已转向明确的防御姿态。

在此背景下，David Grider给出了更为悲观的短期预判。他认为比特币尚未触底。“我认为大部分数字资产要等到9月或10月才会见底。”他周二对雅虎财经补充道，“对于比特币来说，跌到40,000美元或45,000美元也并非不合理。”若此预测成真，比特币较周三价格将再跌约30%。

从2022年6月的至暗时刻，到2024年初现货ETF获批带来的历史性高潮，再到如今心理防线的再次退守，比特币的波动性从未消失。但此次市场少了“雷曼时刻”式的冲击，多了传统金融体系渗透后带来的宏观叙事复杂性。Grider提出的4万美元预警，究竟是将被快速证伪的恐慌，还是领先于曲线的清醒，接下来的几个月将给出最终答案。