锂电板块再迎业绩爆发期，上半但资本市场反应却呈现背离。年业

7月10日晚间，绩最融捷股份（002192）发布业绩预告，多预跌停预计2026年半年度归属于上市公司股东的增近净利润为9亿元至11亿元，同比增长957%至1192%；扣除非经常性损益后的却连净利润为9.03亿元至11.03亿元，同比增幅高达1131.31%—1404.02%。上半

业绩飙升背后的年业驱动力

融捷股份在公告中指出，业绩大幅增长主要得益于两大核心因素：一是绩最上半年锂精矿产销量及销售价格同比显著提升；二是联营企业成都融捷锂业净利润大幅增加，共同拉动公司整体盈利上行。多预跌停

从行业大环境来看，增近2026年上半年锂电产业链整体回暖，却连产品价格集体反弹。上半以电池级碳酸锂现货价格为例，年业2026年上半年均价报163,绩最427.16元/吨，相较于2025年上半年的70,398.89元/吨，每吨上涨超过9.3万元，涨幅达132.14%。

全产业链受益，多家巨头预增

上游矿端及锂盐厂商成为本轮涨价潮的最大受益者。除融捷股份外，多家已披露业绩预告的上市公司均呈现大幅预增态势：

• 盐湖股份：预计上半年净利润60亿元至63亿元，同比增长131.38%—142.95%；
• 藏格矿业：预计上半年净利润35.5亿元至37.5亿元，同比增长97.20%—108.31%；
• 天华新能、盛新锂能：预计上半年净利润分别为22亿元—24亿元、10亿元—12亿元，均实现扭亏为盈。

股价背离：利好未兑现，板块集体回调

尽管基本面强劲，但二级市场并未形成共振。7月8日至10日，万得锂矿指数（884785.WI）连续下挫，累计跌幅超11%。个股方面，融捷股份遭遇三连跌停，雅化集团三个交易日下跌超24%，盛新锂能、天齐锂业近三日跌幅均超19%。

下跌根源：供给端产能释放预期打破“紧平衡”

市场担忧的核心在于供给端产能的集中释放。近期多项重大进展引发市场对锂矿供需格局改变的恐慌：

1. 国内复产：宁德时代旗下枧下窝锂矿步入复产周期；
2. 海外投产：西非地区规模最大的锂矿加工厂正式投产运营；
3. 扩产规划：MtHolland锂矿扩建获批，智利SQM和Codelco披露盐湖锂大型扩产计划。

这些信号表明，此前支撑高价的锂矿“紧平衡”格局可能被打破，导致资金提前避险。

期现联动：碳酸锂价格承压下行

受情绪影响，碳酸锂期货主力合约2609近三日跌幅超7%，最新收于15.16万元/吨。现货市场同步走弱，上海有色网数据显示，7月10日电池级碳酸锂价格为15.5万元/吨，较前一日下跌3500元/吨。

机构观点：强现实与弱预期的博弈

国海良时期货分析指出，当前碳酸锂市场处于“强现实”与“弱预期”的深度博弈阶段。虽然短期基本面依然偏强，但中期来看，枧下窝矿复产的实际产量释放节奏、津巴布韦锂矿到港规模，以及引入境外交易者后可能带来的套保压力，都将对价格上行空间形成制约。

责编：彭勃
校对：陶谦