近期，王健万达集团的林又两座资产处置动作再度成为市场焦点。由太盟投资（PAG）主导的卖亿苏州安益基金，以约21.98亿元的甩卖对价，正式拿下上海松江与泉州浦西两座万达广场的核心绝对控股权。此举标志着万达持续三年的广场资产剥离浪潮中，又落下关键一子。年转

交易细节：太盟系入局，让超安益基金接盘

据最新工商变更显示，座万上海安垭企业管理合伙企业已完成股权调整。达广苏州安益股权投资基金认缴出资21.98亿元，王健持有该合伙企业99.999%的林又两座权益，从而间接掌控上述两座核心资产。卖亿

苏州安益基金背后的甩卖推手正是太盟投资。作为此前万达商管纾困工作的核心牵头方，太盟投资此次动作并非偶然。一个月前，新达盟、广州资管、弘毅投资三方共同出资设立苏州安益，明确将战略重心指向商业地产不良资产处置领域。

三年去杠杆：累计转让超80座核心资产

拉长视角观察，万达此次资产处置的规模堪称惊人。自2023年以来，万达集团累计转让的万达广场数量已突破80座。

其中最具标志性的一役发生在2025年5月。万达一次性打包出售48座位于北京、广州、成都、杭州等一二线城市的优质核心广场，交易总额约500亿元。接盘方阵容豪华，包括太盟投资、腾讯、京东、阳光人寿、高和资本等多家头部机构。

全面瘦身：从地产到影视，剥离非核心业务

万达的“甩卖”行动并未局限于商业地产，而是延伸至多个业务板块：

• 万达电影：控制权已易主中国儒意，并正式更名为“儒意电影”。
• 万达酒店：100%股权以24.9亿元的价格出售给同程旅行。
• 海外资产：美国传奇影业、英国圣汐游艇等国际知名资产也相继完成转让。

深层动因：对赌失败与巨额债务危机

大规模资产抛售的根本原因，在于连环对赌协议的失败引发的流动性危机。

1. 2016年对赌：万达商业从港股私有化退市时承诺两年内实现A股上市。
2. 2021年对赌：组建珠海万达商管，引入22家战略投资者融资380亿元，承诺2023年底前港股上市，并附带年化8%的回购条款。

然而，珠海万达商管四次递表港交所均未通过聆讯，导致对赌条款刚性触发，累计回购义务接近千亿元。

财务困境严峻：
* 总负债：约3000亿元。
* 有息负债：约1375亿元。
* 年利息支出：超过130亿元。
* 核心运营利润：仅约20亿元。

利润甚至无法覆盖利息支出，资金链压力巨大。

司法风险加剧：苏宁、永辉追讨欠款

雪上加霜的是，近期两起重大诉讼案件出现不利进展：

• 苏宁易购案：6月29日一审判决，法院判令万达集团支付剩余资金17.47亿元及延期付款损失。
• 永辉超市案：已向王健林个人追讨36.39亿元剩余转让款及违约金。

战略转型：让渡控制权，转向轻资产模式

为化解对赌危机，王健林接受了太盟投资等机构600亿元的战略投资，将珠海万达商管60%的股权让渡。其个人持股比例从78%骤降至40%，失去了对这家管理全国超500座万达广场核心平台的绝对控制权。

与此同时，万达加速向轻资产模式转型：
* 策略调整：舍弃资产所有权，紧握运营管理权。
* 现状数据：目前万达体系内自持广场约200座，而管理运营的广场总数约522座。
* 盈利模式：通过品牌授权和运营管理获取收入，不再依赖持有物业的重资产模式。

然而，持续的资产出让也在稀释万达的实际控制力。部分被中建系等接盘的广场（如常德、遂宁万达），已被接盘方重新挂牌转让。这一现象侧面折射出在当前经济环境下，商业地产重资产模式面临的持续压力与挑战。